Bude na akciových trhoch naďalej pokračovať rastúci trend?

Správa z finančných trhov za mesiac Január 2010

I napriek poklesu akciových trhov v druhej polovici mesiaca, ktorý považujeme za dlho očakávanú korekciu ich rastu, očakávame, že rastúci trend na akciových trhoch po odznení tejto korekcie bude naďalej pokračovať. Dôvodom je pretrvávajúci pretlak likvidity, ktorý pramení z extrémne uvoľnenej menovej politiky hlavných centrálnych bánk, ktoré sa snažia masívnym pumpovaním peňazí do ekonomiky podporiť krehké oživenie.

Makroekonomické údaje, predovšetkým veľmi nízka inflácia bez známok výraznejšieho vzlínania, by zároveň mali udržiavať výnosy dlhopisov na relatívne nízkych úrovniach. Vidíme však rastúce riziko, že zhoršujúca sa fiškálna pozícia štátov zasiahnutých recesiou a prehlbujúce sa deficity štátnych rozpočtov povedú k vyššej emisnej aktivite a rastu reálnych úrokových výnosov. Toho sme už v súčasnosti svedkami v takzvaných „periférnych“ krajinách eurozóny (Grécko, Portugalsko, Taliansko, Španielsko). Vzhľadom na krehkosť oživenia a prehlbovanie negatívnych vplyvov recesie na finančné zdravie niektorých štátov sa dá i v blízkej budúcnosti očakávať zvýšená volatilita na trhoch. Portfólio manažéri ING IM hodnotí makroekonomický vývoj a situáciu na finančných trhoch v Českej republike a na Slovensku v Januári 2010.